镍价格高于预期库存沦为市场仅次于的利空因素2015年3月，中经有色金属产业景气指数表明为43.1，较上月回升0.6点，景气指数倒数8个月回升，目前降到“稍冻”区间中部偏下。但该指数降幅逐月收窄，解释有色行业呈缓中渐大位态势。通过与有色金属产业景气指数包含指标展开较为可以得出结论，2015年前3个月镍价焦点之后松动，与LMEX指数展现出完全一致，尽管上期所镍期货交易上市，也没带给预期的提振镍价的效果。

一、一季度我国镍工业运营情况1、镍生铁产量大幅度削减，电镍产量呈现出快速增长态势预计2015年一季度我国原生镍(不含原生镍铁)产量为14.38万吨，同比上升20.8%，环比上升11.2%。其中镍铁产量8.37万吨，同比上升38.6%。

进口量环比快速增长45.5%，同比减少1.6%。预计2015年一季度我国镍表观供应量19.66万吨，同比上升17.8%。镍铁产量的上升主要是两方面原因，一是新的环保法的继续执行，造成山东、内蒙和福建一带的镍铁企业投产整顿。

二是红土镍矿的供应严重不足，据理解2015年初国内镍矿库存大约1665万吨，但是其中需要有效地用于的大约占到一半。2、镍钴企业效益维持快速增长据中国有色金属协会初步统计数据表明，2014年规模以上镍钴采选企业构建产品销售收益59.7亿元，同比快速增长13.8%，构建利润3.5亿元，同比增加了22.3%，同期规模以上镍钴冶金企业构建产品销售收益2827.3亿元，同比快速增长17.7%，构建利润34.8亿元，同比大幅度下降了28%，主要归功于镍板块的利润减少。

但是由于2015年一季度镍价高于预期，且全年价格有可能高于2014年，镍钴采选冶企业的效益恶化缺少可持续性。3、冶金投资快速增长较慢，海外项目获得进展2015年1-2月份，我国镍钴采选业施工项目有4个，投资额为615万元，同比上升89.1%;镍钴冶金施工项目有18个，投资额为7.4亿元，同比增加73.1%。中国在印尼投资镍铁项目获得进展。

其中青山印尼项目一期早已有2.2万吨镍铁运至国内，二期、三期预计将于2016年和2017年投产，此外青山与山西中濠镍业的合作、德龙、义联在印尼的投资项目也正在筹划中。4、供需形势不悲观，去库存压力仍然较小国际镍业研究小组(INSG)数据表明，2015年1月份全球原生镍产量为16.1万吨，同比上升1%，消费量为15.6万吨，同比增加0.4%，供应不足量削减至5200吨，2014年同期为不足7400吨。

尽管中国原生镍产量上升，世界其他国家并没暂停跃进的脚步。原生镍产量减少最显著的是马达加斯加、缅甸、印尼、日本、韩国、危地马拉和巴新;消费量减少的是美国、中国、西班牙和印度，其他国家完全持平或上升!5、印尼禁令出口红土镍矿的影响仍在沿袭，镍矿进口之后增加海关数据表明，2015年1-2月我国共计进口镍矿196万吨，同比上升82%，全部从菲律宾进口，预计一季度的进口量为270万吨。考虑到镍价涨幅高于预期，菲律宾较低品位镍矿和中高镍矿的出矿比大体维持在3:1的水平，而国内环保主要影响对较低品位镍矿的市场需求，而因此预计2015年我国镍矿进口量将近为3500万吨，菲律宾的中高镍矿约占到2800-3000万吨。

6、多因素影响，价格之后下降累及与低迷的消费、较高的LME镍库存，以及美元强势贬值等多因素影响，2015年一季度镍价节节上升。2015年一季度LME镍三个月期货均价为14495美元/吨，同比暴跌1.4%;长江现货镍均价10.7万元/吨，同比下跌10.7%，环比减少2.5%。安泰科现货镍均价10.6万元/吨，同比下跌10.6%，环比减少2.5%。

二、二季度镍工业运营形势未来发展1、不锈钢冷轧产品的反倾销将对国内镍消费产生影响从2015年3月26日起，欧盟对来自中国的不锈钢冷轧产品征税24.3～25.2%的反倾销关税，对中国台湾的产品征税10.9～12%的关税。由于海关数据没区别钢种，估算300系由的出口占到80%的份额，对欧盟304冷轧的出口量大约在24万吨，占到国内主要不锈钢厂304冷轧产量的6.7%。所以欧盟对我国冷轧的反倾销对我国不锈钢300系由的冷轧市场还是有一定的影响。另外3月份，印度屡屡对中国冷轧、热轧不锈钢产品发动反倾销调查，甚至裁决对中国热轧不锈钢征税反倾销税，这将增大中国不锈钢产品的出口压力，对不锈钢出口带来不利影响。

2、二季度镍价未来将会比一季度经常出现显著的回落随着二季度消费的渐渐完全恢复和产量更进一步幅削减，加之上海期货交易所将招揽一部分镍板库存，镍价未来将会比一季度经常出现显著的回落。但是不回避社会游资在2014年年底和2015年初投机性订购的镍又转往向市场，压制价格上涨的幅度。

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